Зависимость доходности к погашению облигации от параметров.

Раздел 5. Облигации

Короткое содержание раздела:

Главные понятия. Текущая цена облигации. Текущая доходность и доходность к погашению. Зависимость доходности к погашению облигации от характеристик.

Дополнительные свойства облигации. Средний срок поступления дохода. Дюрация облигации и ее характеристики. Неровность облигации.

Портфель облигаций. Доходность ранца облигаций. Средний срок поступления дохода ранца облигаций. Иммунизация ранца облигаций. Дюрация Зависимость доходности к погашению облигации от параметров. ранца облигаций. Неровность ранца облигаций.

Главные понятия

По источникам финансирования деньги компании делятся на собственные, заемные, завлеченные и муниципальные. В качестве заемных средств, не считая кредитов, может выступать облигационный заем, либо облигации, выпускаемые эмитентом для заимствования денег. В качестве эмитента могут выступать правительство, муниципалитет, компании, денежные либо коммерческие Зависимость доходности к погашению облигации от параметров. учреждения.

Облигация –это ценная бумага, свидетельствующая о предоставлении ее владельцем эмитенту заема на фиксированный, обычно долгий срок, и обеспечивающая ее владельцу обсужденный доход. Этот доход обычно ниже, чем от других ценных бумаг, но в то же время он более надежен и стабилен, т.к. не находится в зависимости от Зависимость доходности к погашению облигации от параметров. колебаний конъюнктуры. В связи с этим в облигации инвестируют свободные ресурсы пенсионные фонды, страховые компании и т.д.

Главные характеристикиоблигации:

- дата погашения Т – время воззвания облигации с момента выпуска;

- срок погашения n=T- , где – текущая дата;

- номинальная цена N – сумма средств, выплачиваемая обладателю облигации на дату погашения (указывается на самой облигации);

- выкупная стоимость (если она Зависимость доходности к погашению облигации от параметров. отличается от номинальной);

- купонный доход С – неизменные платежи, которые выплачиваются обладателю раз в год по купонной ставе c=C/N. Если выплаты по купонам не предусмотрены, то такую облигацию именуют бескупонной. Доход по ней появляется за счет курсовой различия цены облигации.

Текущая цена облигации.С каждой облигацией связан поток платежей Зависимость доходности к погашению облигации от параметров., состоящий из каждогодней выплаты купонного дохода и выплаты номинальной цены на дату погашения. Потому в момент времени t можно гласить о текущей цены Р облигации. Пусть r – ставка рефинансирования (процентная ставка), а до погашения облигации осталось ровно n лет. Тогда имеем

.

Тут cN=C – купонные платежи, образующие ординарную ренту.

Пример.Отыскать Зависимость доходности к погашению облигации от параметров. текущую цена облигации номинальной ценой 1000 ден. ед., сроком погашения 5 лет и каждогодними выплатами по купонной ставке 15% при годичный процентной ставке 20%.

Дано: N=1000 n=5 c=0.15 r=0.2 Отыскать: Р Решение: ден. ед.

Текущая доходность и доходность к погашению.Возможный инвестор, инвестирующий в облигации, должен сделать выбор меж многими имеющимися на Зависимость доходности к погашению облигации от параметров. рынке облигациями. Главные характеристики, по которым делается выбор облигаций, – характеристики доходности, в качестве которых употребляют текущую доходность и доходность к погашению.

После выпуска облигация поступает на рынок, где свободно продается и покупается по рыночной стоимости V, которая не совпадает с текущей ценой Р. Отношение рыночной цены облигации V Зависимость доходности к погашению облигации от параметров. к номиналу N именуется курсом облигации К:

Текущая доходность облигации i равна отношению купонных выплат cN=C к рыночной стоимости облигации V:

Пример.Пусть курс облигации равен 105, купонный доход 15%. Отыскать текущую доходность облигации.

Дано: К=105 с=15% Отыскать: i Решение: ; ; ; .

Доходность к погашению. Текущая доходность исходя из убеждений оценки эффективности инвестирования в Зависимость доходности к погашению облигации от параметров. облигации имеет значимый недочет, так как не учитывает вторую часть дохода по облигациям – изменение цены облигации к концу ее срока. Потому более принципиальным показателем является доходность к погашению . Данная величина служит подменой процентной ставки r в ситуации, когда текущая цена Р облигации не совпадает с ее рыночной ценой V.

Доходность Зависимость доходности к погашению облигации от параметров. к погашению находят из уравнения для рыночной цены облигации

.

При огромных значениях n для нахождения доходности к погашению употребляют приближенные формулы, к примеру,

Зависимость доходности к погашению облигации от характеристик.

(см. Брусов и др., п. 5.4)


zato-pervostepennuyu-vazhnost-imeet-obektiv-i-zdes-stoit-ostanovitsya-popodrobnee.html
zatochka-metallorezhushego-instrumenta.html
zatoplenie-razrushenie-i-zasolenie-pochv-vodami-vodohranilish.html